Risques et enjeux d'une dette souveraine
La dette souveraine est un sujet complexe et controversé qui suscite des débats passionnés entre pays européens, banques, FMI et autres créanciers internationaux. Les risques liés à la dette souveraine vont de la restructuration de la dette à un éventuel défaut de paiement. Mais pour comprendre ce qu'est réellement une dette souveraine et tous les enjeux qui y sont associés, il faut examiner son histoire, sa structure et les différents cas dans le monde. Dans cet article nous verrons comment l'utilisation judicieuse de la dette peut contribuer aux objectifs financiers mondiaux et servir à améliorer le bien-être social. Nous aborderons également les risques liés à la dette souveraine et discuterons des mesures prises par certains pays pour garantir sa soutenabilité ainsi que le rôle joué par les tribunaux dans le financement public. Alors allons explorer ensemble l'univers fascinant de la dette souveraine !
Rôle et fonctionnement de la dette souveraine
La dette souveraine est une dette émise ou garantie par un État, ce qui en fait le plus grand marché financier au monde. Les principaux types de dettes souveraines sont :
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- les obligations nationales
- les billets
- les bons du Trésor
- les bons du Trésor indexés sur l'inflation
Le but principal de la dette souveraine est d'aider l'État à se financer et à servir de réserve pour les dépenses publiques. Lorsqu'un État finance un projet public ou une activité, il peut émettre des titres de créance à des investisseurs privés ou publics pour obtenir le capital nécessaire.
La liquidité ainsi obtenue permet ensuite aux États de couvrir leurs frais en paiements internationaux et doit être remboursée avec intérêts à court ou à long terme.
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Les principaux acteurs impliqués dans la dette souveraine sont :
- les payeurs, c'est-à-dire les créanciers qui ont prêté l'argent
- les Emetteurs, c'est-à-dire les gouvernements qui rembourseront la dette
- les marchés primaires où l’emprunt est initialement offert aux investisseurs
- le marché secondaire, où il peut être négocié entre investisseurs
- les agences notepour apprécier le risque encourus par un emprunt
- les donneurs d’assurance qui prennent en compte le risque que représente un emprunt et veillent sur sa bonne gestion afin d’en assurer le remboursement
Risques liés à la dette souveraine
La dette souveraine comporte son lot de risques pour toutes les parties impliquées. Le plus important est le risque de défaut de paiement : si un emprunteur ne peut pas rembourser sa dette à temps ou satisfaire aux termes spécifiés dans l’accord de prêt, il sera considéré comme ayant fait défaut sur sa dette.
Un exemple illustratif est celui du Venezuela en 2017, qui a fait défaut sur sa dette souveraine internationale après avoir accumulé des arriérés de paiement impayés depuis 2016. Ce type de situation peut avoir des conséquences sérieuses, telles que des difficultés à accéder aux marchés internationaux pour des années, une baisse de la notation de crédit et un effet négatif sur le taux de change.
Une autre situation qui peut se présenter est celle d'une restructuration de la dette. Dans ce cas, les investisseurs acceptent généralement des modifications contractuelles telles que des délais supplémentaires, des baisse du montant total ou du taux d'intérêt, etc.
Cependant, cela peut entraîner des incertitudes juridiques et financières ainsi que des répercussions politiques et sociales.
Pour éviter les risques liés à la dette souveraine, les gouvernements prennent différentes mesures pour garantir sa soutenabilité. Ces mesures comprennent le respect des critères budgétaires internationaux et l’adoption de bonnes pratiques prudentielles en matière de gestion et de surveillance financières.
Évolution récente de la dette souveraine
La crise financière mondiale de 2008 a eu un impact significatif sur la dette souveraine internationale. Les pays ont fait face à une baisse importante des recettes fiscales tandis que leurs dépenses augmentaient pour stimuler l'activité économique et relancer leur croissance.
De nombreux pays ont emprunté plus qu'ils ne pouvaient rembourser afin d'assurer le financement nécessaire.
En outre, la pandémie mondiale de Covid-19 a entraîné une augmentation importante de la dette souveraine au cours de 2020. Les pays sont contraints à injecter massivement des fonds dans leurs économiesafin de satisfaire aux exigences sanitaires et d’aider les secteurs les plus affectés par la crise économique.
La plupart des grands pays industrialisés ont vu leur ratio dette/PIB exploser pour atteindre des niveaux jamais vus auparavant.
Le cas particulier concernant la dette souveraine européenne concerne principalement la France, qui représente plus du tiers de tous les titres publics européens. Fin juillet 2020, sa dette publique s'est élevée à 2 099 milliards d’euros (environ 98 % du PIB), soit une hausse nette depuis 2019 due à l’augmentation substantielle des déficits publics causés par les mesures mises en place pour faire face à l’impact économique et social de la pandémie.
Reste à savoir si ces mesures seront suffisantes pour encourager une croissance économique durable et assurer un remboursement rapide de la dette souveraine.